選擇權的履約價：價平、價內與價外之策略運用:
下圖為2009/03/27收盤之選擇權T型報價，此時加權指數現貨收盤價格為5390，而期貨價格為5353，小幅逆價差。一般來說、選擇權價格跟期貨連動較密切，但由於目前交易之選擇權為現貨選擇權，故在判別價內或價外時，一律以現貨價格做為基準。
價平：當選擇權的履約價格等於股價，此履約價格即稱為價平。(跟買入或賣出無關)
例： 當加權指數在5400點時，履約價5400的call稱為價平買權，所以buy 5400 call叫做買入5400價平履約價之買權，而sell 5400 call就叫做賣出5400價平履約價之買權，同理，5400的put就稱為價平的賣權。
最接近價平：一般來說，指數價格不容易剛好等於某個履約價，因此，不太容易找到所謂「真正的價平」，只能找到最接近市價的履約價，這就叫：最接近價平履約價。
例：當指數在5390點時，履約價5400即為最接近價平。
價內：表示此履約價是屬於有內含價值的。對買權call而言，履約價低於市價，且非最接近價平的履約價即可稱為價內履約價之買權；對賣權put而言，履約價高於市價，且非最接近價平的履約價即可稱為價內之賣權。
例：由於履約價5300call低於現貨指數5390，故5300以下的call皆稱為價內之買權，此時可解讀成5300call履約價有至少90點的內含價值；而履約價5400put雖高於指數5390，但一般皆稱其為最接近價平之賣權，故5500以上的put才稱為價內之賣權，而此時賣權5500put有110點的內含價值。
價外：表示此履約價的價格全部屬於時間價值，而並沒有任何內含價值的，一旦時間流逝，價格極可能歸零。以買權call而言，履約價高於市價，且非最接近價平的履約價即可稱為價外履約價之買權；對賣權put而言，履約價低於市價，且非最接近價平的履約價即可稱為價外之賣權。
例：以上圖為例，買權履約價5500call及之上的履約價為價外買權，而此時5500call之權利金為96點，表示時間價值即為96點。賣權履約價5300put及之下的履約價為價外賣權，4900put權利金35.5，時間價值也是35.5。
例： 當加權指數在5400點時，履約價5400的call稱為價平買權，所以buy 5400 call叫做買入5400價平履約價之買權，而sell 5400 call就叫做賣出5400價平履約價之買權，同理，5400的put就稱為價平的賣權。
最接近價平：一般來說，指數價格不容易剛好等於某個履約價，因此，不太容易找到所謂「真正的價平」，只能找到最接近市價的履約價，這就叫：最接近價平履約價。
例：當指數在5390點時，履約價5400即為最接近價平。
價內：表示此履約價是屬於有內含價值的。對買權call而言，履約價低於市價，且非最接近價平的履約價即可稱為價內履約價之買權；對賣權put而言，履約價高於市價，且非最接近價平的履約價即可稱為價內之賣權。
例：由於履約價5300call低於現貨指數5390，故5300以下的call皆稱為價內之買權，此時可解讀成5300call履約價有至少90點的內含價值；而履約價5400put雖高於指數5390，但一般皆稱其為最接近價平之賣權，故5500以上的put才稱為價內之賣權，而此時賣權5500put有110點的內含價值。
價外：表示此履約價的價格全部屬於時間價值，而並沒有任何內含價值的，一旦時間流逝，價格極可能歸零。以買權call而言，履約價高於市價，且非最接近價平的履約價即可稱為價外履約價之買權；對賣權put而言，履約價低於市價，且非最接近價平的履約價即可稱為價外之賣權。
例：以上圖為例，買權履約價5500call及之上的履約價為價外買權，而此時5500call之權利金為96點，表示時間價值即為96點。賣權履約價5300put及之下的履約價為價外賣權，4900put權利金35.5，時間價值也是35.5。
交易時要選擇價內還是價外還是價平…？
上圖時間為2009/04/10收盤，現貨5782，期貨價格是5827，可跟上圖比較，即可約略知選擇權權利金之變化。
交易成交量最大的：
而如果是短線交易，亦即一至二天內出場，則交易成交量最大的可以方便進出，通常成交量大的不是最接近價平那一檔，就是價外的第一檔。可由上圖之委買、委賣張數得知，掛單量愈大的愈好成交，自然其成交量就會愈大了。
依操作策略而定：做買方應與賣方有不同的想法…
上圖時間為2009/04/10收盤，現貨5782，期貨價格是5827，可跟上圖比較，即可約略知選擇權權利金之變化。
交易成交量最大的：
而如果是短線交易，亦即一至二天內出場，則交易成交量最大的可以方便進出，通常成交量大的不是最接近價平那一檔，就是價外的第一檔。可由上圖之委買、委賣張數得知，掛單量愈大的愈好成交，自然其成交量就會愈大了。
依操作策略而定：做買方應與賣方有不同的想法…
以買方來說：若今天進場，是為了賺明日可能的跳空行情，則建議買進的履約價：1、不要超過價外兩檔，2、權利金也儘量不要低於20點，理由如下：
若太價外，則就算看對美股上漲後台股大幅開高，但因太價外而權利金不漲，一旦期貨有開高走低之「傾向」，則反應在波動率上的權利金會消耗很快，結果不賺反賠。
太便宜的履約價之所以不買，主要是考量手續費及內、外盤之交易成本，因手續費來回可能即需1點以上，若權利金太低，則手續費佔過高比例，不符合投資比例原則。
至於為何不買價內，主要是考量選擇權之特性：以小搏大，而價內履約價一方面流動性有問題，一方面權利金也太高，槓桿倍數無法放大。
但若是當沖的話，最接近價平或價內一檔是最適合的，因為成交量夠大，波動也最明顯。
以賣方來說：並無特別好壞，主要是看當時架設此部位時的想法，若是因為行情可能盤整而進場，則以賣出價外為主，但若是本身有行情觀，則不妨以略為價內者進場亦可，因為價內不只可以賺到時間價值，也可賺到內含價值，也就是行情變化的錢。
若是所謂的「莊家策略」，也就是同時賣出買權及賣出賣權，此時不論是價內或價外皆可，但若以計算方便或風控容易的角度來看，則建議以價外為主，至於履約價的選擇則視當時情形，若以上表04/10之報價，則建議可以選擇賣出5900call及賣出5700put，如此收入權利金合計有76點，而風險設定200%~300%之間，意即兩邊權利金相加超過152點以上時才開始準備停損，超過228點則立即出場，如此大約可容忍區間為5600~6000之間。
若太價外，則就算看對美股上漲後台股大幅開高，但因太價外而權利金不漲，一旦期貨有開高走低之「傾向」，則反應在波動率上的權利金會消耗很快，結果不賺反賠。
太便宜的履約價之所以不買，主要是考量手續費及內、外盤之交易成本，因手續費來回可能即需1點以上，若權利金太低，則手續費佔過高比例，不符合投資比例原則。
至於為何不買價內，主要是考量選擇權之特性：以小搏大，而價內履約價一方面流動性有問題，一方面權利金也太高，槓桿倍數無法放大。
但若是當沖的話，最接近價平或價內一檔是最適合的，因為成交量夠大，波動也最明顯。
以賣方來說：並無特別好壞，主要是看當時架設此部位時的想法，若是因為行情可能盤整而進場，則以賣出價外為主，但若是本身有行情觀，則不妨以略為價內者進場亦可，因為價內不只可以賺到時間價值，也可賺到內含價值，也就是行情變化的錢。
若是所謂的「莊家策略」，也就是同時賣出買權及賣出賣權，此時不論是價內或價外皆可，但若以計算方便或風控容易的角度來看，則建議以價外為主，至於履約價的選擇則視當時情形，若以上表04/10之報價，則建議可以選擇賣出5900call及賣出5700put，如此收入權利金合計有76點，而風險設定200%~300%之間，意即兩邊權利金相加超過152點以上時才開始準備停損，超過228點則立即出場，如此大約可容忍區間為5600~6000之間。